史上最大IPO：SpaceX秘密提交申请，估值或达1.75万亿美元
据彭博社报道，SpaceX已秘密提交首次公开募股（IPO）申请。此次上市融资额最高或达750亿美元（约合人民币5154亿元），公司总估值可能超过1.75万亿美元（约合人民币12.026万亿元）。若成功，这将打破沙特阿美在2019年创下的294亿美元融资纪录。
届时，SpaceX在美股市场的市值排名将仅次于英伟达、苹果、微软、谷歌和亚马逊，位列全球第六，并超越Meta及马斯克旗下的特斯拉。
此次IPO消息的公布紧随OpenAI完成1220亿美元巨额融资之后，显示出科技市场密集的资本动向。
估值飙升与上市详情
SpaceX的估值在过去一年中经历了迅猛增长，从去年7月的约4000亿美元飙升至目前的水平。推动因素主要包括星链（Starlink）业务实现全面盈利、市场对IPO的预期，以及年初对xAI的收购。后者促成了“航天基础设施+顶级AI算力”的结合，将公司带入了万亿美元俱乐部。
据悉，此次IPO将由美国银行、花旗集团、高盛集团、摩根大通和摩根士丹利五大投行主导，其他国际投行将负责区域认购事宜。
SpaceX预计于6月正式上市，并计划采用双重股权结构。该结构常见于美国科技公司（如Meta、Alphabet），能赋予创始人及内部人士更高的投票权，以确保马斯克对公司决策的主导权。
在募资结构上，公司计划将30%的份额向散户投资者倾斜，旨在提升二级市场流动性并对冲机构投资者的短期套现压力。
上市所募集的巨额资金将主要用于星舰（Starship）火箭的持续研发、太空人工智能数据中心的部署以及月球基地建设。
估值逻辑解析
支撑SpaceX超高估值的原因主要有三点：
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实打实的盈利能力：区别于许多尚未盈利的独角兽公司，SpaceX在2025年实现了约150亿至160亿美元的总营收，其中利润（EBITDA）约80亿美元。星链业务是主要盈利驱动，贡献了50%-80%的营收，其全球用户已突破1000万，提供了稳定的现金流。
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“航天+AI”的叙事升级：收购xAI使SpaceX从一家航天公司升级为下一代AI基础设施建设者。这改变了华尔街的估值逻辑，使其能够获得AI算力赛道的高溢价，而非仅以传统航天或通信公司标准衡量。
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马斯克的个人效应：马斯克成功将特斯拉从濒临破产带向万亿美元市值的经历，构成了强大的市场信念。其“将不可能变为可能”的履历，成为支撑市场给予SpaceX高溢价的关键叙事因子。
激烈的上市窗口期
2026年被视为美股重要的上市窗口期。除SpaceX外，OpenAI与Anthropic也计划在今年完成IPO。内部消息显示，OpenAI预计第四季度挂牌，而Anthropic可能最快于10月上市，意图抢占先机。
在此背景下，SpaceX率先启动IPO进程，意在赶在竞争对手之前，锁定二级市场对顶级AI标的的狂热投资与估值溢价。
（完）
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