智谱冲刺全球大模型第一股：IPO募资43亿港元，GLM-4.7登顶开源与国产双榜

Jay 发自 凹非寺

全球大模型第一股，进入最后冲刺阶段。

智谱AI正式启动公开招股，股票代码2513。公司预计将于2026年1月8日在香港交易所主板挂牌上市。

根据招股文件披露，本次IPO预计募集资金总额约43亿港元，上市后市值预计将超过511亿港元。

核心信息如下——

• 股票名称： 智谱
• 股份代号： 2513
• 预募资总额：约43亿港元
• IPO预估值：超511亿港元
• 发行规模：3741.95万股H股
• 发售价：116.20港元 / 股
• 招股期：2025年12月30日 – 2026年1月5日
• 上市日：2026年1月8日

全球大模型第一股

被誉为“中国版OpenAI”的智谱AI，有望率先摘得“全球大模型第一股”的称号。

公司于2025年12月30日启动招股，计划于2026年1月8日以股票代码2513在港交所主板上市。

根据全球发售文件，智谱本次IPO计划发行3741.95万股H股，其中香港公开发售占187.1万股，国际发售占3554.85万股。

按每股116.20港元的发行价计算，本次IPO募资总额预计约43亿港元，上市后市值预计超过511亿港元。

在上市前，智谱已完成8轮融资，累计融资规模超过83亿元人民币，吸引了众多知名投资机构。本次IPO同样引入了强大的基石投资者阵容，包括上海高毅、广发基金、泰康人寿等11家机构，合计拟认购约29.8亿港元，占发售股份比例接近七成。

募集资金将主要投入于技术研发。智谱表示，约70%的募资净额将用于持续研发，夯实底层技术能力；另外约10%将用于优化模型即服务（MaaS）平台，包括模型迭代、训练和推理工具，以及相关基础设施建设。

智谱是谁

智谱AI是中国最早开启大语言模型（LLM）研发的公司之一，被视为国内通用人工智能（AGI）领域的引领者。

公司近期发布了新一代旗舰模型GLM-4.7，该模型在编码能力、长程任务规划与工具协同方面进行了强化，并显著提升了聊天、写作与角色扮演等综合性能。

在全球权威大模型评测榜单Artificial Analysis Intelligence Index（AA智能指数）中，GLM-4.7以68分的综合成绩登顶开源模型与国产模型双榜。在百万用户参与的盲测编码评估系统Code Arena中，GLM-4.7同样位列开源第一、国产第一。

为满足更广泛的AI应用需求，智谱还推出了推理速度更快、部署成本更低的轻量化模型GLM-4-9B。该模型开源后累计获得超过15万GitHub星标，全球下载量超过3000万次。

在多模态领域，智谱已构建了包括CogVLM、CogView、CogVideoX在内的模型矩阵，覆盖文本、图像、视频、语音等多模态理解与生成能力。在智能体（Agent）方向，其AutoGLM 2.0平台已支持接入AI眼镜、智能手表等硬件设备。

支撑智谱业务高速增长的核心引擎是其MaaS（模型即服务）商业模式。智谱自2021年起布局MaaS，是国内少数通过该模式实现规模化收入的AI初创公司。

在国内市场，智谱MaaS开放平台已汇聚超过270万企业与应用开发者，中国前十大互联网公司中已有9家接入其模型。在全球范围内，通过OpenRouter平台，GLM-4.5和GLM-4.6的API调用量长期位居全球前十，其付费API收入超过所有其他国产模型之和。

目前，智谱GLM大模型已赋能全球超过12000家企业客户、逾8000万台终端用户设备及超4500万名开发者。

可观的市占率带来了强劲的营收增长。2022年至2024年，智谱收入分别为5740万元、1.245亿元和3.124亿元，连续三年翻倍，年复合增长率达130%。2025年上半年，公司收入进一步提升至1.91亿元，同比增长高达325%。

公司的毛利率表现同样突出，过去三年始终维持在50%以上，高于AI行业约40%的平均水平。2022年至2024年，毛利率分别为54.6%、64.6%和56.3%；2025年上半年为50%。

然而，与行业普遍情况一致，智谱也面临着高昂的研发投入压力。2022年至2024年，以及2025年上半年，公司的研发费用分别为8440万元、5.289亿元、21.954亿元和15.947亿元。高强度的研发投入是悬在AI公司头顶的“达摩克利斯之剑”。

清华班底带队

智谱AI成立于2019年，由清华大学的技术成果转化而来，核心创始团队源自清华大学计算机系知识工程实验室（KEG）。该实验室成立于1996年，是国内最早开展自然语言处理与知识图谱研究的机构之一。

• CEO 张鹏：清华大学创新领军工程博士，职业生涯始于KEG实验室。他主导研发了科技情报平台AMiner，该平台是智谱AI的技术雏形。在智谱，张鹏负责公司整体运营与战略，主导了GLM系列大模型等核心产品的研发与商业化。
  

• 首席科学家 唐杰：清华大学计算机系教授、系副主任，国家杰出青年科学基金获得者，KEG实验室的核心人物。他的研究方向包括社会网络分析、数据挖掘与知识图谱，是智谱AI的“技术灵魂”，主持研发了AMiner、XLORE等为智谱大模型提供支撑的核心技术。
  

• 董事长 刘德兵：中科院计算所博士，师从中国工程院院士高文。曾任清华数据科学研究院科技大数据研究中心副主任，拥有深厚的科研与产业背景。
  

• 总裁 王绍兰：清华大学创新领军工程博士，曾任职于清华大学数据科学研究院，推动了智谱AI从实验室走向市场的进程。
  

顶尖的清华技术班底为智谱AI在资本市场赢得了高度认可。公司成立当年即获得4000万元天使轮融资，此后累计完成超8轮融资，融资总额超过83亿元。投资方阵容豪华，既包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本，也有红杉、高瓴、启明创投等一线风投机构，以及多家地方政府国资。

截至IPO前，智谱的最新投后估值已达243.8亿元。

智谱AI能够在此刻冲刺上市，同样得益于当前人工智能产业蓬勃发展的宏观机遇。

根据弗若斯特沙利文的数据，2024年中国大语言模型（LLM）市场规模已达到人民币53亿元。其中，来自机构客户的贡献约为47亿元，占比接近九成。

在模型能力持续突破、市场需求不断扩大的背景下，人工智能的商业化路径正变得日益清晰。行业前景广阔，当前阶段正是企业加速布局、吸引人才的关键时期。

此刻，距离资本市场大门最近的，正是一家来自中国的模型公司——智谱AI。

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