รายงานประจำปีฉบับแรกของบริษัทโมเดลขนาดใหญ่ระดับโลกเผยแพร่: รายได้ของ MiniMax พุ่ง 158.9% อัตราการขาดทุนลดลงอย่างมาก

รายงานประจำปีฉบับแรกของบริษัทโมเดลขนาดใหญ่ระดับโลกเผยแพร่: รายได้ของ MiniMax พุ่ง 158.9% อัตราการขาดทุนลดลงอย่างมาก

อุตสาหกรรมโมเดลขนาดใหญ่ระดับโลกได้พบกับตัวอย่างทางการเงินที่สามารถวัดผลได้อย่างแท้จริงเป็นครั้งแรก

หลังจากเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฮ่องกงเพียง 52 วัน MiniMax ได้เผยแพร่รายงานผลการดำเนินงานประจำปีฉบับแรกหลังการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ข้อมูลแสดงให้เห็นว่า ภายในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 รายได้ประจำปีตามสัญญา (ARR) ของบริษัทได้ทะลุ 150 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ตลอดทั้งปี 2025 รายได้รวมของบริษัทเพิ่มขึ้น 158.9% เมื่อเทียบปีต่อปี กำไรขั้นต้นพุ่ง 437% เมื่อเทียบปีต่อปี ในขณะที่อัตราการขาดทุนสุทธิลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ความสำคัญของรายงานประจำปีฉบับนี้ไม่เพียงแต่แสดงผลการดำเนินงานของบริษัทเท่านั้น แต่ยังเป็นหน้าต่างที่มีค่าสำหรับตลาดในการสังเกตว่า “โมเดลขนาดใหญ่จะทำการค้าได้อย่างไร” และยังเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับวัดความสามารถในการแข่งขันระดับโลกของบริษัท AI ของจีนอีกด้วย

รายงานประจำปีฉบับแรกของบริษัทโมเดลขนาดใหญ่ระดับโลก มีผลการดำเนินงานเป็นอย่างไร?

ปี 2025 เป็นปีที่สองที่ MiniMax เริ่มทำการค้าในระดับขนาดใหญ่ รายได้รวมของบริษัทตลอดทั้งปีสูงถึง 79.04 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พุ่ง 158.9% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยในจำนวนนี้ กว่า 70% ของรายได้มาจากตลาดต่างประเทศ

ในขณะเดียวกัน การขาดทุนสุทธิของบริษัทหลังปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย อัตราการขาดทุนสุทธิ ได้ลดลงอย่างมาก ซึ่งหมายความว่าในขณะที่รายได้ของบริษัทเติบโตอย่างรวดเร็ว การขาดทุนกำลังลดลงอย่างมีประสิทธิภาพ

การเติบโตของรายได้ MiniMax ได้รับประโยชน์หลักจาก “การขับเคลื่อนสองล้อ” ของผลิตภัณฑ์ดั้งเดิมที่ใช้ AI และธุรกิจแพลตฟอร์มเปิด

แหล่งที่มาของรายได้หลักแบ่งออกเป็นสองประเภทใหญ่ๆ: รายได้จากการสมัครสมาชิกผลิตภัณฑ์ดั้งเดิมที่ใช้ AI สำหรับผู้ใช้ ปลายทาง (C-end) และรายได้จากแพลตฟอร์มเปิดและบริการองค์กรอื่นๆ สำหรับ ธุรกิจ (B-end)

• รายได้จากผลิตภัณฑ์ดั้งเดิมที่ใช้ AI: รายได้ส่วนนี้มาจากบริการสมัครสมาชิกของแอปพลิเคชันต่างๆ เช่น MiniMax, MiniMax Voice, Conch AI, Starfield ภายในสิ้นปี 2025 ผู้ใช้สะสมของ MiniMax มีมากกว่า 236 ล้านคน ครอบคลุมกว่า 200 ประเทศและภูมิภาคทั่วโลก ในปี 2025 ธุรกิจนี้มีส่วนร่วมรายได้ 53.08 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 143% เมื่อเทียบปีต่อปี คิดเป็น 67.2% ของรายได้รวม
• รายได้จากแพลตฟอร์มเปิดและบริการองค์กร: ธุรกิจส่วนนี้คิดค่าบริการตามปริมาณการเรียกใช้ API ในปี 2025 สร้างรายได้ให้ MiniMax 25.963 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 197.8% เมื่อเทียบปีต่อปี

ในการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อประกาศผลประกอบการ Yan Junjie ผู้ก่อตั้ง MiniMax เปิดเผยความคืบหน้าล่าสุด: สถานการณ์การเพิ่มผลผลิตที่ขับเคลื่อนโดยโมเดลข้อความมีอัตราการเติบโตที่ชัดเจนมากขึ้นในปีนี้

ตัวอย่างเช่น ปริมาณการใช้งานโทเค็นเฉลี่ยต่อวันของชุดโมเดลข้อความ M2 ในเดือนกุมภาพันธ์ 2026 ได้เพิ่มขึ้นเป็นมากกว่า 6 เท่าของระดับในเดือนธันวาคม 2025 โดยปริมาณการใช้งานโทเค็นจาก CodingPlan เพิ่มขึ้นมากกว่า 10 เท่า

ในเดือนกุมภาพันธ์ปีนี้ จำนวนผู้ใช้ใหม่ที่ลงทะเบียนในแพลตฟอร์มเปิดได้เพิ่มขึ้นเป็น มากกว่า 4 เท่า ของเดือนธันวาคม 2025 ปัจจุบัน MiniMax มี ลูกค้าองค์กรและนักพัฒนากว่า 214,000 ราย จากกว่า 100 ประเทศและภูมิภาค และกว่า 50% ของรายได้จากแพลตฟอร์มเปิดมีส่วนร่วมจากตลาดต่างประเทศ

รูปแบบการขับเคลื่อนสองล้อ “C-end + B-end” นี้ ทำให้ MiniMax มีรายได้ประจำที่มั่นคงและคาดการณ์ได้ ช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรอย่างมีนัยสำคัญ

ในปี 2025 กำไรขั้นต้นของ MiniMax อยู่ที่ 20.08 ล้านดอลลาร์สหรัฐ พุ่ง 437% เมื่อเทียบปีต่อปี อัตราการเติบโตสูงกว่ารายได้มาก อัตรากำไรขั้นต้น ของบริษัทเปลี่ยนจาก -24.7% ในปี 2023 เป็นบวกที่ 12.2% ในปี 2024 และเพิ่มขึ้นอีก 13.2 จุดเป็น 25.4% ในปี 2025

การเพิ่มขึ้นของระดับกำไรขั้นต้นได้รับประโยชน์หลักจากการเพิ่มประสิทธิภาพของโมเดลและระบบ รวมถึงการปรับปรุงการกำหนดค่าสาธารณูปโภคพื้นฐาน เมื่อพิจารณาร่วมกับอัตราการขาดทุนสุทธิที่ลดลงอย่างมาก MiniMax กำลังก้าวไปสู่วงจรการค้าที่ยั่งยืนอย่างมั่นคง

สิ่งที่สนับสนุนผลสำเร็จนี้คือการลงทุนด้านการวิจัยและพัฒนาอย่างต่อเนื่อง ในปี 2025 ค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาของ MiniMax อยู่ที่ 250 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 33.8% เมื่อเทียบปีต่อปี สิ่งที่น่าสนใจยิ่งกว่าคือตัวชี้วัดประสิทธิภาพการวิจัยและพัฒนา: สัดส่วนของค่าใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาต่อรายได้รวมลดลงอย่างมีนัยสำคัญจาก 619% ในปี 2024 เหลือ 320% ในปี 2025

ภายในสิ้นปี 2025 เงินสำรองของบริษัท (รวมเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด เงินสดถูกจำกัด และเงินฝากประจำ ฯลฯ) อยู่ที่ 1.05 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงกว่า 880 ล้านดอลลาร์สหรัฐในสิ้นปี 2024 การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นหลังการเข้าจดทะเบียน ทำให้คลังกระสุนทางการเงินของบริษัทเต็มเปี่ยมยิ่งขึ้น

โดยรวมแล้ว รายงานประจำปีฉบับนี้แสดงให้เห็นว่า MiniMax ได้เข้าสู่ขั้นตอนการพัฒนาที่เร่งตัวแล้ว ดังนั้น เบื้องหลังการเติบโตแบบระเบิดนี้คือเทคโนโลยีและผลิตภัณฑ์แบบไหนที่สนับสนุนอยู่?

ผลิตภัณฑ์อัพเดทอย่างหนาแน่น การค้าเร่งลงสู่ภาคปฏิบัติ

ปี 2025 เป็นปีที่ MiniMax โจมตีด้านเทคโนโลยีอย่างเต็มรูปแบบ และเร่งการค้าให้ลงสู่ภาคปฏิบัติ บริษัทได้สร้างความสามารถในการวิจัยและพัฒนาหลากหลายรูปแบบครอบคลุมภาษา วิดีโอ เสียง และดนตรี โดยเฉพาะอย่างยิ่งในด้านโมเดลภาษา ตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 จนถึงต้นปี 2026 ภายใน 108 วัน ได้ทำการอัพเดทโมเดลต่อเนื่องสามรุ่น ได้แก่ M2, M2.1 และ M2.5 แสดงให้เห็นถึงความเร็วในการวิจัยและพัฒนาที่เป็นผู้นำในอุตสาหกรรม

เริ่มตั้งแต่ครึ่งปีหลัง การอัพเดทผลิตภัณฑ์ของ MiniMax เข้าสู่โหมด “เร่งความเร็วสูง”:

• โมเดล M2: เมื่อเปิดตัว ใช้กลไกความสนใจเต็มรูปแบบแบบดั้งเดิมเพื่อรับประกันความเสถียรของงาน โดยมีเป้าหมายเพื่อ ทำลาย “สามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้” ระหว่างระดับความฉลาด ความเร็วในการทำงาน และต้นทุนกำลังคำนวณ โมเดลนี้เคยได้รับอันดับหนึ่งในการแข่งขันจำลองตลาดหุ้น A ของ AI-Trader มหาวิทยาลัยฮ่องกง
• โมเดล M2.1: ในฐานะโมเดลการเขียนโปรแกรมและเอเจนต์ระดับแฟล็กชิป ทำได้ระดับ SOTA ระดับโลกในการทดสอบมาตรฐานการเขียนโปรแกรมหลายภาษา และเสริมจุดอ่อนของการพัฒนาทั้งสแต็ก ได้รับคำชมจากวงการ
• โมเดล M2.5: ก้าวหน้าในด้านความสามารถด้านโค้ดและเอเจนต์มากขึ้น พร้อมทั้งเบาขึ้น เร็วขึ้น และประหยัดขึ้น ความเร็วในการอนุมานสามารถทำได้ 100 TPS และสามารถพัฒนาทั้งสแต็กได้อย่างสมบูรณ์ เมื่อเร็วๆ นี้ Notion ประกาศนำโมเดลโอเพ่นซอร์ส MiniMax M2.5 เข้ามาใช้ใน Custom Agents อย่างเป็นทางการ ซึ่งเป็นสัญญาณว่าโมเดลนี้กำลังเข้าสู่สถานการณ์หลักของเครื่องมือเพิ่มผลผลิตระดับนานาชาติอย่างลึกซึ้ง

ในช่วงการอัพเดทโมเดล แพลตฟอร์ม MiniMax Agent ซึ่งเป็น “นั่งร้าน” ของความสามารถเอเจนต์โมเดล ก็ได้รับการอัพเดทสำคัญสองครั้ง:
* มกราคม 2026 ออนไลน์เวอร์ชัน 2.0 เปิดตัวเดสก์ท็อปเวอร์ชันเพื่อ ผสานเข้ากับสภาพแวดล้อมการทำงานท้องถิ่นอย่างลึกซึ้ง และออนไลน์ระบบ Experts ซึ่งอนุญาตให้ผู้ใช้สร้าง ผู้เชี่ยวชาญเฉพาะด้านในแนวตั้งที่เป็นของตนเอง
* หลังเทศกาลฤดูใบไม้ผลิ อัพเดทอีกครั้ง จำนวนแอปพลิเคชันชุมชนของระบบ Experts ทะลุหนึ่งหมื่นแล้ว แพลตฟอร์มยังได้ตามกระแสเปิดตัวโหมด MaxClaw ซึ่งทำให้ขั้นตอนการปรับใช้บนคลาวด์ง่ายขึ้น

ต้อนรับปี 2026: เล็งเป้า Super PMF มุ่งสู่บริษัทแพลตฟอร์ม AI

ปัจจุบันเส้นทางโมเดลขนาดใหญ่อัพเดทเร็วขึ้น การแข่งขันทวีความรุนแรง ผู้ชนะในอนาคตจำเป็นต้องมีความสามารถด้านเทคโนโลยี ผลิตภัณฑ์ และการค้ารวมกัน

ตามคำพูดของ Yan Junjie CEO ของ MiniMax ในการประชุมทางโทรศัพท์เพื่อประกาศผลประกอบการ บริษัทจำเป็นต้องมีความสามารถในการกำหนดรูปแบบความฉลาดใหม่ และเตรียมการล่วงหน้าเพื่อสิ่งนี้ เริ่มตั้งแต่ครึ่งปีหลังของปี 2025 MiniMax ได้วางแผนอย่างแข็งขัน เตรียมพร้อมรับโอกาส “การจับคู่ผลิตภัณฑ์-ตลาดขั้นสูง (Super PMF)” หลายโอกาสที่พวกเขาเชื่อว่าจะเกิดขึ้นในปี 2026

• ด้านการเขียนโปรแกรม: การเขียนโปรแกรมด้วย AI จะก้าวสู่ความฉลาดระดับ L4 ถึง L5 โดย AI จะวิวัฒนาการจาก “เครื่องมือ” เป็นผู้ร่วมงานระดับ “เพื่อนร่วมงาน” โดยระดับ L4 หมายถึง AI สามารถเสนอแนวทางแก้ไขปัญหาด้านวิศวกรรมและอัลกอริทึมที่ซับซ้อนได้อย่างสร้างสรรค์ ส่วนระดับ L5 ต้องการให้เอเจนต์อัจฉริยะหลายตัวสามารถถูกจัดระเบียบและทำงานร่วมกันได้อย่างมีประสิทธิภาพเหมือนมนุษย์
• ด้านสำนักงาน: สถานการณ์การทำงาน Workspace ที่ครอบคลุมทุกอาชีพ มีขอบเขตกว้างกว่า พื้นที่ตลาดใหญ่กว่า และมีความซับซ้อนสูงกว่าด้านการเขียนโปรแกรม แต่ MiniMax เชื่อว่าสถานการณ์การทำงานจะทำซ้ำความเร็วความก้าวหน้าของด้านการเขียนโปรแกรมในปีที่ผ่านมา
• การสร้างสรรค์หลายรูปแบบ: เครื่องมือสร้างสรรค์ด้วย AI จะสามารถสร้างเนื้อหายาวปานกลางถึงยาวที่ “พร้อมส่งมอบได้ทันที” และจะเกิดรูปแบบใหม่ของการส่งออกแบบสตรีมมิ่งและเรียลไทม์ ตัวอย่างเช่น MiniMax ได้อัพเกรด Media Agent ในผลิตภัณฑ์ Conch AI ของตนแล้ว ซึ่งสนับสนุนการสร้างสรรค์ครบทุกรูปแบบและความสามารถรอบด้าน และการสร้างวิดีโอด้วยคลิกเดียว

ซึ่งหมายความว่าความท้าทายด้านเทคโนโลยีใหม่กำลังจะมาถึง การจัดหาความฉลาดในขนาดที่ใหญ่กว่ากำลังจะปะทุขึ้น ชั้นแอปพลิเคชันจะพบกับหน้าต่างโอกาสนวัตกรรมอันยิ่งใหญ่

บริษัท AI ที่มี MiniMax เป็นตัวแทน และมีโมเดลหลายรูปแบบเป็นแกนกลาง ความต้องการที่พวกเขารองรับจะถูกขยายใหญ่ขึ้น ระดับปริมาณโทเค็นมีแนวโน้มจะเพิ่มขึ้น 1-2 อันดับ

เพื่อเตรียมรับสิ่งนี้ MiniMax ได้เตรียมพร้อมแล้ว โมเดลชุด M3 และ Conch 3 ที่กำลังอยู่ระหว่างการวิจัยและพัฒนาของบริษัท ถูกออกแบบมาเพื่อรับมือกับความท้าทายเหล่านี้โดยเฉพาะ

เมื่อเผชิญกับโอกาสนี้ MiniMax จะเปลี่ยนจากบริษัท โมเดลขนาดใหญ่ เป็นบริษัท “แพลตฟอร์ม AI” อย่างเต็มรูปแบบ โดยใช้ ความหนาแน่นของความฉลาดและปริมาณการประมวลผลของโมเดล เป็นตัวชี้วัดหลัก ผลักดันให้ AI กลายเป็นโครงสร้างพื้นฐานการผลิต新一代ระดับโลก

ในมุมมองของ MiniMax เมื่อขอบเขตของความฉลาดถูกทำลาย จะกระตุ้นให้เกิดสถานการณ์ใหม่และผู้ใช้ใหม่จำนวนมาก จากนั้นจะก่อตัวเป็นระบบนิเวศใหม่และผลประโยชน์ทางการค้าใหม่ บริษัทที่มีความสามารถในการกำหนดขอบเขตความฉลาดนี้ และได้รับผลประโยชน์จากผลิตภัณฑ์และการค้าของตน คือบริษัท “แพลตฟอร์ม AI” ตามคำจำกัดความของพวกเขา

อธิบายในรูปแบบที่เข้าใจง่ายขึ้น ค่าของบริษัทแพลตฟอร์มในยุค AI สามารถย่อเป็น ความหนาแน่นของความฉลาด × ปริมาณการประมวลผลโทเค็น เมื่อทั้งสองอย่างแข็งแกร่งเพียงพอ ค่าของแพลตฟอร์มจะปรากฏชัดเจนตามธรรมชาติ

ในแผนงานของ MiniMax M3 และ Conch 3 คือการปฏิบัติตามสูตรค่านี้อย่างสุดขีด – การวิจัยและพัฒนาโมเดลชุดนี้จะปรับปรุงโครงสร้างการอนุมานและประสิทธิภาพกำลังคำนวณอย่างต่อเนื่อง

สามารถคาดการณ์ได้ว่า ขอบเขตของความฉลาดกำลังถูกกำหนดใหม่ ปี 2026 อาจกลายเป็นจุดแบ่งสำคัญที่ AI ก้าวจาก “ยุคเครื่องมือ” สู่ “ยุคระบบนิเวศ”

⚠️ หมายเหตุ: เนื้อหาได้รับการแปลโดย AI และตรวจสอบโดยมนุษย์ หากมีข้อผิดพลาดโปรดแจ้ง